5. Raudal de cédulas hipotecarias

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  • El crecimiento disparatado del crédito a la vivienda fue posible gracias al uso de cédulas hipotecarias que tenían garantía máxima.

    La ingente captación de capital extranjero fue posible gracias a la transformación de créditos inmobiliarios en títulos financieros, principalmente como cédulas hipotecarias. Esta operación se conoce como titulización. Con estos títulos, que contaron con la máxima garantía de las agencias de calificación, fue fácil captar capital exterior. Además, los bancos podían obtener liquidez del Banco Central Europeo presentando como garantía estos títulos.

    Estas operaciones registraron un crecimiento exponencial. En 1998, menos del 6% de créditos inmobiliarios estaban financiados por la emisión de cédulas hipotecarias, mientras que en 2011 representaban el 56%. En 2008, las emisiones de titulización, la mayoría hipotecarias, representaron el 82% de las registradas en la CNMV.

    5. CRECIMIENTO DEL CRÉDITO Y BOOM INMOBILIARIO En % ,...

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