La paradoja de la calma

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  • Es en los contextos de estabilidad macroeconómica cuando los bancos, los hogares y las empresas asumen más riesgos financieros. La crisis de 2007-2008 ilustra a la perfección esta paradoja. 

    Es cuando todo va bien cuando uno asume riesgos. Es así como se expresa la famosa paradoja de la calma, que ocupa el centro de los trabajos del economista Hyman Minsky en los años ochenta sobre inestabilidad financiera. Esta paradoja es famosa, pero no lo era tanto antes de que la crisis desempolvara los artículos de Minsky.  Desde el vendaval financiero desatado en 2007-2008 casi no se escucha un solo discurso sobre el asunto que no haga referencia a ella, o bien que no cite a Irving Fisher, que inspiró mucho a Minsky con vistas a su análisis de la depresión de los años treinta.

    A juicio de Minsky, el sistema financiero es intrínsecamente inestable. Dicho de otro modo, una crisis financiera no es el resultado de un tsunami o de un choque exterior contra el país que la sufre,...

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