2. Un paro escaso estimula la subida de salarios

Es muy probable que el economista neozelandés Alban William Phillips (1914-1975) jamás pensara que su fama iba a ser tan duradera. En 1958 publicó un artículo empírico basado en datos británicos que demostraba que cuanto más bajo es el paro, mayor es la tendencia de los salarios a subir rápidamente. La explicación es muy sencilla: cuando hay pocos parados, las empresas que necesitan contratar deben ofrecer salarios más altos para atraer candidatos. Por el contrario, cuando hay muchas personas compitiendo en el mercado laboral para conseguir un empleo, la relación de fuerzas es favorable a las empresas, que pueden ofrecer salarios más bajos. Y cuando se enfrentan a un aumento de su coste salarial, las empresas pueden aumentar los precios. 

De este modo surgió en el repertorio clásico de los economistas de todas las tendencias “la curva de Phillips”, que indica que no se puede tener a la vez un paro escaso y poca inflación. La política económica debe elegir...