Entender la política monetaria

Nuevas reglas: Los bancos centrales han debido encontrar otras vías para lograr sus objetivos.

Reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed, en Washington. FOTO: FED

La política monetaria se nos presenta como un arma poderosa capaz de modificar el curso de las cosas y a la vez incapaz de restablecer los grandes equilibrios. Dar cuenta de esta paradoja obliga a preguntarse sobre los instrumentos de que dispone:

1. SUBIR O BAJAR LOS TIPOS

La política monetaria consiste en hacer variar la cantidad de moneda en circulación en una economía. La masa de dinero que circula influye a su vez sobre el nivel general de los precios y, a menudo, sobre la demanda de productos y servicios. Para ajustar la cantidad de moneda disponible, durante mucho tiempo los bancos centrales actuaron de forma autoritaria, fijando un límite a la concesión de créditos por cada banco. Pero esta rígida solución, que además falsea la competencia entre entidades, ya no se emplea en los...