El BCE no lo puede todo

Estancamiento: El Banco Central Europeo ensaya nuevas fórmulas para reactivar la demanda, pero depende de Alemania.

Sede del BCE, en Fráncfort. FOTO: JOERG HACKEMANN/123RF

Es imposible convencer a alguien de que haga algo que no quiere hacer. La inflación no para de disminuir en la zona euro. En agosto pasado cayó al 0,4% de ritmo anual y en España e Italia los precios bajan. Para evitar el riesgo de deflación, el Banco Central Europeo (BCE) ha puesto en marcha un conjunto de medidas. Pero su eficacia es dudosa.

En primer lugar, el BCE anunció un nuevo programa de préstamos a...