¿A dónde va la Reserva Federal?

¿Fin del dinero barato? Janet Yellen opta por no precipitarse al actuar ante un mercado laboral poco eficiente y los riesgos de fuerte lentificación de China.

Janet Yellen no se ha arriesgado a elevar tipos. FOTO: RESERVA FEDERAL

POR QUÉ LA RESERVA FEDERAL NO HA AUMENTADO LOS TIPOS

Decir que la decisión de Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal —el banco central estadounidense— era la que se esperaba este otoño es quedarse corto. Los banqueros y los inversores estaban pendientes de ella: hasta el 17 de septiembre, la Fed prestaba el dinero a los bancos a unos tipos de interés que fluctuaban en una horquilla del 0% al 0,25%. ¿Iba a dar el paso y aumentar un cuarto de punto, del 0,25% al 0,50%? Y ¿por qué una variación tan mínima suscitaba semejante expectación?

Aunque el movimiento previsto era de escasa amplitud, habría significado un cambio radical: el comienzo de un ciclo continuado de alza de los tipos de interés que hubiera puesto fin definitivamente a su política de dinero barato. Estados Unidos declararía al resto del mundo que la crisis había terminado, al menos para ellos. 

Finalmente,...