¡Atención a la deuda china!

Finanzas: El aumento de los créditos al sector privado chino y la expansión del opaco sistema bancario paralelo son una amenaza para la economía mundial.

Mercado rural la provincia de Hebei (China), el pasado mes de febrero. FOTO:  Zhang YuanGeng

Es un hecho conocido: las fases de boom prolongado del crédito tienen tendencia a terminar mal. La inquietud que suscita China desde este punto de vista está ampliamente justificada. Desde finales de 2008 los créditos pendientes a las empresas (privadas y públicas) y a los hogares han aumentado 100 puntos del PIB hasta alcanzar el 210% de éste en el primer trimestre de 2016, según el Banco de Pagos Internacionales, un nivel mucho más alto que el de Estados Unidos (170%) en vísperas de la crisis financiera de 2008 (véase el gráfico), y sin comparación con los índices de endeudamiento privado característicos de las economías emergentes.

El gran aumento del crédito, emprendido por las autoridades chinas para...