‘Dumping’ fiscal en la Unión
Luxemburgo: En diez años, el gran ducado ha captado 3,4 billones de euros, el doble que Francia, pero un tercio vuelve a salir del país y no corresponde a ninguna riqueza real.
El caso LuxLeaks ha puesto en evidencia el alcance del problema que plantea a Europa el dumping fiscal que practica Luxemburgo. Sin embargo, el gran ducado no es más que un país de 543.000 habitantes, es decir, apenas un habitante por cada mil de la Unión Europea. En el seno de la Unión sólo Malta está menos poblada. Tras la profunda crisis de las minas y la siderurgia de los años ochenta, la economía de Luxemburgo se reorganizó en torno al sector de las finanzas. Éstas representan el cuarto del valor añadido del país y emplea directamente a 44.000 personas, es decir, al 12% de la población activa, pero da trabajo a muchas más a través de los servicios a las empresas del sector.
Esta actividad se ha beneficiado enormemente de la liberalización de los flujos financieros intraeuropeos, que se llevó a cabo en 1990 sin una armonización fiscal previa, y de la creación del euro en 1999. En los diez últimos años, el volumen de capitales que ha afluido a Luxemburgo, cerca de 3,4 billones de euros, representa casi la mitad de los recibidos por Estados Unidos durante el mismo período y cinco veces más de los que han acudido a España.
Se trata de una actividad lucrativa: con 85.000 euros, Luxemburgo posee el PIB por habitante mayor de los países de la OCDE. Un tercio de esa “producción” vuelve a salir, enseguida, al extranjero: sólo el dumping fiscal justifica, en efecto, esa riqueza, que no corresponde a ninguna actividad económica real.
Acumulación de inversiones directas y de cartera
En los diferentes países desarrollados y desde esos mismos países entre 2003 y 2013
En miles de millones de euros
Un sector financiero desmesurado
El sector financiero luxemburgués tiene un tamaño desmesurado. ¿Debería por ello temblar la economía mundial? Las autoridades luxemburguesas subrayan que su banca ha superado con creces los test de estrés del Banco Central Europeo. Sin embargo, no hay duda de que va a sufrir una sacudida los próximos años: tendrá que adaptarse al fin del secreto bancario en 2017.
Balance total de los bancos en 2013, en % del PIB
Una economía enormemente ficticia
La economía luxemburguesa tiene el PIB por habitante más elevado de la OCDE. La mejor prueba de que esa excepcional productividad no responde sustancialmente más que a juegos de apuntes contables por parte de los bancos y las multinacionales es la fenomenal distancia que hay entre el PIB de Luxemburgo y su renta nacional bruta (la riqueza que permanece en el gran ducado). Más de un tercio del PIB luxemburgués se evapora, en efecto, inmediatamente hacia el extranjero.
Esa distancia, sin embargo, es mínima en el caso de los demás países europeos a excepción de Irlanda (parece extraño...) donde, sin embargo, es mucho menor que en Luxemburgo.
Además, del considerable stock de inversiones directas extranjeras (IDE) que pasan por Luxemburgo, las que corresponden a inversiones físicas reales representan menos del 5% del total, según estima la Cnuced en su Informe sobre la inversión en el mundo en 2014.
Distancia entre el PIB y la renta nacional bruta por habitante en 2014, en miles de euros
No hay ‘dumping’ social en Luxemburgo
Coste laboral medio por empleo en 2014, en euros
Está claro que no es el nivel salarial lo que explica el atractivo de Luxemburgo: el coste laboral es el más elevado de Europa, así como el salario mínimo (1.921 euros mensuales frente a los 1.445 de Francia). De ahí el atractivo que ejerce trabajar en Luxemburgo para muchos franceses que viven cerca de la frontera con ese país.
¡Viva la liberalización de los flujos financieros en Europa!
En 1980, Luxemburgo era ya 1,5 veces más rico que Francia en lo que a PIB por habitante se refiere. Pero gracias a la liberalización de los flujos financieros que tuvo lugar en 1990 y a la creación del euro en 1999, hoy lo es casi tres veces más.
PIB por habitante de Luxemburgo en euros corrientes,
base 100=Francia
