Popular: engaño o atraco
La gestión de la crisis del banco, al que las autoridades han atribuido falta de liquidez, está siendo anómala y opaca. Se avecina una avalancha de demandas.
Los accionistas, preferentistas, bonistas y clientes del Popular viven una situación insólita. FOTO: ANDREA BOSCH
Los estragos de la crisis financiera todavía no han acabado en España. Más de 300.000 personas que poseían acciones, preferentes, bonos u obligaciones del Banco Popular han perdido todo su dinero. Todo.
Los hechos ocurrieron en los primeros días de junio, sin que los afectados tuvieran capacidad de reacción. Las explicaciones de las autoridades para justificar el repentino hundimiento del que llegó a ser el banco más rentable del mundo, su intervención y posterior adjudicación al Santander no han convencido a nadie.
Las autoridades sostienen que el Popular tenía un problema de liquidez, pero no de solvencia, como ha señalado Vítor Constancio, vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE). El Gobernador del Banco de España, Luis Linde, fue más preciso todavía al señalar que el banco “fue solvente hasta el día 5 de junio”; es decir, hasta el día antes de su intervención por la Junta Única de Resolución de la Unión Europea.
SOLVENCIA Y LIQUIDEZ
¿Cuál es la diferencia entre solvencia y liquidez? Una empresa tiene problemas de liquidez cuando, por ejemplo, no puede atender los compromisos de pago más inmediatos. Esto puede ocurrir aunque su valor patrimonial sea positivo. Una compañía tiene problemas de solvencia cuando el valor de sus bienes es insuficiente para atender todas sus deudas futuras. En síntesis, la falta de liquidez puede ser un problema coyuntural, mientras que la insolvencia es una situación definitiva.
En el caso de los bancos hay que distinguir, además, entre dos situaciones: que una entidad tenga capital pero este sea insuficiente para operar como banco, o que no tenga capital porque las pérdidas se lo hayan comido.
En el caso de que le falte capital, la autoridad que lo interviene busca un socio para que lo recapitalice y, si no puede ser, lo liquida. En el supuesto de que el banco fuera insolvente habría que preguntarse desde cuándo estaba en quiebra y cómo se había ocultado esta circunstancia.
Según la versión oficial, todo parece indicar que el Banco Popular era un banco solvente, pero sin capital suficiente. Hay que recordar que la entidad tenía unos recursos propios con un valor contable de 12.000 millones de euros. Incluso si hubiera que restarle 8.000 millones por nuevas pérdidas descubiertas, aún quedaría un cuantioso patrimonio neto. En el peor de los casos, el banco tenía un valor en bolsa de 1.300 millones el día 6 de junio, a 0,317 euros por acción, el último día que cotizó antes de su intervención. Es decir, hasta el último momento tuvo un patrimonio neto positivo.
La decisión de poner a cero el valor de las acciones, preferentes y bonos por parte de la intervención en la noche del 6 de junio se ha visto como un atraco a los accionistas. Los abogados de Jausas destacan que la cotización del Santander no ha dejado de subir desde la compra. Para otros juristas, “los accionistas han sufrido una expropiación sin justiprecio”.
¿Cómo se dio por quebrado de golpe el banco? La intervención se produjo en base a un informe de un experto independiente que situó su valor entre –2.000 y –8.200 millones de euros. Aunque por otra parte se explicó que se había intervenido porque el banco se había quedado sin liquidez el día 6 a las 15.00 horas. Después se supo que el autor del informe era Deloitte, que lo había realizado en cinco días sin explicar cómo había elaborado los cálculos.
RETICENCIA DE LOS INSPECTORES
La operación ha sido tan extraña como poco transparente. Hasta ahora todos los bancos han muerto por falta de solvencia. El caso del Popular es insólito. La gestión de la crisis ha sido tan anómala que ha provocado una comunicación de la Asociación de Inspectores del Banco de España, que agrupa a la mayoría de profesionales de la entidad y son los mejores conocedores del sector. La asociación ha precisado que “es difícil de aceptar que hoy en día cualquier entidad financiera, por grande que sea, pueda verse abocada a la quiebra por un problema estrictamente de liquidez”. Para los inspectores “resulta también llamativo que la valoración de un experto independiente establezca un rango de entre 2.000 y 8.200 millones de pérdidas”.
La otra posibilidad es que el banco ya estuviera quebrado. Entonces estaríamos ante un gran engaño. Una situación que no habían detectado ni el auditor PwC ni las autoridades. Un nuevo caso Bankia. Las dificultades del Banco Popular ya aparecieron en 2012, en plena crisis financiera, cuando el consultor Oliver Wyman detectó un déficit de capital de 3.223 millones de euros. Entonces el banco decidió resolver sus necesidades basándose en sus accionistas y sin acudir a las ayudas públicas. Para ello realizó una ampliación de capital de 2.500 millones y reconoció unas pérdidas de 2.461 millones.
El Popular llegó a ser el banco más rentable del mundo. FOTO: ANDREA BOSCH
El problema de fondo del banco es que albergaba en su balance 36.000 millones de activos improductivos, la mayor parte inmuebles adjudicados y suelos. Un volumen disparatado para un activo total de 147.000 millones. En los años siguientes el valor de la acción continuó cayendo y en 2016 el consejo lanzó una nueva ampliación de 2.500 millones de euros. Tras el reconocimiento de nuevas pérdidas, la entidad elevó las provisiones hasta 4.700 millones de euros, de los que 700 millones estaban destinados a cubrir las demandas por las cláusulas suelo.
Las dificultades se vieron agravadas por una descarnada lucha por el poder en el Consejo, que acabó con la sustitución del presidente, Ángel Ron, por Emilio Saracho el 20 de febrero. Por otra parte, desde otoño de 2016 el banco ha sido objeto de intensas operaciones especulativas de hedge funds (fondos de alto riesgo) que apostaban a la baja del valor, entre ellos AQR Capital, Marshall Wace, Oceanwood, Oxford Asset y Samlyn. Operaciones que fueron investigadas por la CNMV sin que se tomaran medidas a diferencia de la reciente prohibición de estas operaciones como ha sido en el caso de Liberbank.
Los ataques bajistas aceleraron la caída de la cotización, que aumentó la fuga de depósitos hasta alcanzar los 18.000 millones. Esta situación agravó los problemas de liquidez. Ernest Urtasun, eurodiputado por ICV, ha presentado varias preguntas al Mecanismo Único de Supervisión para que explique esta masiva salida de depositantes en las semanas previas a la quiebra, especialmente de las administraciones públicas”. Urtasun está convencido de que los problemas de liquidez del banco “fueron provocados”.
Si el banco ya estaba quebrado, estaríamos ante un gran engaño
La fuga de depósitos se agravó por los ataques de fondos especulativos
Por su parte ,el eurodiputado socialista Jonás Fernández señala que otro de los problemas de esta crisis es que “los test de estrés no detectaron el problema”. También considera que si existiera un Fondo de Garantía de Depósitos Europeo y el Fondo de Resolución tuviera un respaldo mayor la situación no sería tan mala. El eurodiputado lamentó que los alemanes estén frenando el avance en ambos casos.
Lo más inexplicable es que en los momentos finales de la crisis, el banco dejara de presentar garantías para obtener más liquidez. De lo que no duda el mercado es que el gran beneficiado es el Banco de Santander, tanto por el aumento de su cuota de mercado como por los activos fiscales que recibirá. Más de 4.000 millones que ya tenía el Popular y otros tantos por las pérdidas de la operación. La avalancha de demandas y querellas está asegurada.
DE LA CIMA A LA SIMA
La entidad protagonista del penúltimo batacazo bancario en España no llegará a cumplir su centenario. El Popular de los últimos tiempos tenía ya poco que ver con aquel banco de la familia Valls Taberner que, año tras año, aparecía situado a la cabeza entre los más rentables del mundo.
1993
El Banco Popular, fundado en 1926, es por quinto año consecutivo el banco más rentable del mundo, según la agencia IBCA.
2004
Ángel Ron es nombrado presidente en sustitución de Luis Valls Taberner, que había presidido la entidad desde 1972.
2011
El Popular adquiere el Banco Pastor por 1.300 millones.
2012
En plena crisis financiera, el consultor Oliver Wyman cifra en 3.223 millones de euros su déficit de capital. La entidad rechaza pedir ayudas públicas y aplía capital por 2.500 millones de euros. Cierra el año con unas pérdidas de 2.461 millones.
2013
El inversor Antonio de Valle entra en el Consejo con una ampliación de 450 millones y logra el 6% del capital.
2014
La entidad supera el test de estrés de la EBA y el BCE con exceso de capital de 1.756 millones de euros en escenario adverso y 2.485 millones en escenario base.
2015
El banco cierra el ejercicio con un beneficio de 105,4 millones, un 68% menos que el año anterior. La cotización, que había estado en 30 euros en 2007, cae a 3 euros.
2016
JUNIO
18 El Popular amplía capital por 2.500 millones. Participan muchos clientes y empleados, una buena parte con créditos de la entidad. Eleva las provisiones a 4.700 millones, de los que 700 serán para atender las reclamaciones por las cláusulas suelo.
JULIO
22 La CNMV multa al Banco Popular con un millón de euros por una infracción muy grave en relación a la comercialización de productos financieros entre 2009 y 2011.
27 El Popular supera el test de estrés con un 6,6%, cuando el mínimo fijado era del 5,5%.
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NOVIEMBRE
30 La CNMV investiga aumento de las operaciones bajistas en el Popular. Entre los inversores de operaciones a corto figuran AQR Capital Management, Marshall Wace, Oceanwood, Oxford Asset y Samlyn.
DICIEMBRE
2 El ministro Luis de Guindos dice que “no hay dudas sobre la solvencia de la entidad”.
31 El Popular cierra el año con unas pérdidas de 3.585 millones de euros.
2017
FEBRERO
20 Después de una larga y dura pugna en el Consejo, Emilio Saracho es nombrado presidente en sustitución de Ángel Ron. Aumentan las dudas sobre el futuro del banco por el riesgo inmobiliario de 36.000 millones sobre unos activos totales de 147.000 millones. Las agencia Moody’s, S&P y DBRS rebajan la calificación del banco.
ABRIL
3 El Popular comunica a la CNMV errores en las cuentas que ascienden a 600 millones. Varios bufetes de abogados de EEUU estudian demandar a la entidad por esta revisión. Miedo a que se produzca un nuevo caso Bankia en que la entidad pública tuvo que devolver el dinero de la ampliación de 2011 por falsedad en las cuentas.
10 Junta de accionistas. Saracho plantea dos opciones: o venta de la entidad o ampliación de capital pero no concreta la cuantía.
19 De Guindos insiste en que el Popular “no tiene problemas de solvencia ni de liquidez”.
30 El banco ha sufrido una fuga de depósitos de 6.400 millones a raíz de la crisis interna.
MAYO
5 La familia Luksic, la mayor fortuna de Chile, compra el 3% del Popular.
6 El Popular pierde 137 millones en el primer trimestre. El ratio de capital CET1 es del 7,33 %, unas décimas por encima del requerimiento de la UE.
16 Bankia y Santander presentan ofertas no vinculantes para el Popular. De Guindos confirma que Bankia analiza el “potencial” interés de compra del Popular.
31 Elke König, presidenta de la Junta Única de Resolución (JUR) menciona la posible emisión de una alerta temprana que supone que se prepara para la intervención preventiva del banco, según Reuters.
JUNIO
1 Las acciones sufren un desplome histórico del 17,9% y se quedan a 0,50 euros.
2 Segunda gran caída bursátil, del 17,4%.
3 El FROB pide datos sobre el proceso de venta.
4 El FROB invita a Santander, BBVA, Sabadell y Caixabank a presentar ofertas vinculantes para comprar el Popular antes del 9 de junio.
5 Crédit Mutuel, con el 3,95% del capital, abandona el Consejo. El Popular pide y obtiene una liquidez al Banco de España por un total de 2.000 millones.
6 Popular obtiene otros 1.600 millones de liquidez del Banco de España. Entre los dos días (5 y 6), pierde más de 3.000 millones de depósitos. A las 15.00 horas, el banco comunica que se queda sin liquidez. La entidad cierra el último día de cotización a 0,317 euros por acción, equivalente a un valor total de 1.300 millones. Por la noche la JUR dice que el banco no es solvente tras recibir un informe del experto independiente (Deloitte) que valora el banco entre – 2.000 y – 8.200 millones.
7 El Banco Santander adquiere el 100% del Popular por un euro en un proceso de venta organizado por la JUR. Previamente la JUR ha amortizado la totalidad de acciones y las preferentes convertidas en acciones (1.346 millones). Las obligaciones y bonos subordinados se transforman en 684 millones de acciones y venden al Santander por 1 euro. Accionistas, preferentistas y bonistas del Popular lo pierden todo, menos los tenedores de bonos sénior.
8 Vítor Constancio, vicepresidente del BCE, dice que el Popular tenía un problema de liquidez y no de solvencia. Empieza el aluvión de presentación o preparación de querellas, demandas o denuncias de los accionistas perjudicados. Los principales promotores son AEMEC, OCU, Durán & Duran, Adicae, Asufín, y numerosas demandas civiles individuales.
20 El Gobernador del Banco de España, Luis Linde ,asegura que el “Banco Popular fue solvente hasta el 5 de junio”, el día antes de su intervención.
21 Elke König afirma que “No hemos hecho ningún regalo al Santander”.
23 Javier Alonso, subgobernador del Banco de España, dice que el Banco Popular tenía más garantías para la liquidez de las que presentó.
