¿Puede Draghi salvar a Europa?

Remedio: El Banco Central Europeo podría financiar a los hogares y algunas inversiones de forma directa. Quizá sería una medida eficaz, pero poco democrática.

POLÍTICA MONETARIA Mario Draghi, presidente  del  BCE. FOTO: BANCO CENTRAL EUROPEO

¿Qué puede hacer Mario Draghi para lograr que su política monetaria sea más eficaz?  El pasado 10 de marzo, el  presidente del Banco Central Europeo (BCE) tomó decisiones mayores para combatir el peligro de recaída en recesión y de empeoramiento de precios: bajada hasta el 0% de los tipos de referencia en las principales operaciones de financiación del Eurosistema (las subastas semanales); rebaja hasta del 0,25% del tipo de interés al que presta dinero a un día; una nueva penalización a los bancos que en lugar de prestar dinero, lo dejen en depósito en el propio BCE (pagarán el 0,4% si sus fondos se quedan ociosos); aumento hasta 80.000 millones mensuales de las compras de activos; sin olvidar la bomba de nuevas barras libres de liquidez (las TLTRO) a cuatro años a partir de este próximo mes de junio. Puede ser la última etapa antes de dar un paso hacia la única...