Tambores de inflación y recesión

El 28 de febrero de 2026 comenzó el ataque ilegal a Irán por parte de EEUU e Israel, lo que ha desencadenado una espiral alcista de precios del petróleo y del gas que, salvo que el conflicto acabe pronto, va a desempolvar otra vez el fantasma de la inflación a nivel mundial.

Los efectos inmediatos de esta violación flagrante del derecho internacional se pueden concretar en tres grandes grupos. En primer lugar, la producción de alimentos está en riesgo por el impacto que tiene sobre el precio de los fertilizantes el alza de precios del gas y del petróleo en los países exportadores de los mismos, que casualmente son de la zona: Omán, Qatar, Arabia Saudita y Emiratos Árabes.

A esto hay que unir el riesgo existente del paso de mercancías por el Estrecho de Ormuz, algo que también afecta a Irán y China, principal exportador mundial de fertilizantes nitrogenados. Con todo ello, el precio de los fertilizantes en los mercados internacionales ya se ha encarecido de forma notable. Durante la primera semana de guerra, el precio de los fertilizantes pasó de 516 dólares por tonelada métrica a 683, medición hecha en Nueva Orleans, principal puerto de entrada en EEUU de dichos productos. Y esta situación se presenta justamente en la época del año en la que los agricultores en el hemisferio norte se preparan para iniciar la siembra, lo que complica aún más las perspectivas.

El segundo efecto nocivo tiene que ver con la distribución global de medicamentos, ya que los ataques a Dubai han dañado uno de los centros logísticos más importantes del mundo. Las exportaciones farmacéuticas de India también transitan por este puerto, desde el cual los productos son enviados a otros países del golfo Pérsico, África, Europa y otros destinos. Los ataques militares iraníes han causado daños tanto en el puerto como en el aeropuerto de Dubái, que han visto interrumpidas sus operaciones normales debido al conflicto. Aunque existen algunas rutas alternativas a Dubai, muchas de estas tienen capacidades menores para gestionar estos volúmenes de carga, requieren días adicionales de viaje y tienen mayores costos, todo lo cual eventualmente puede terminar impulsando al alza el precio y la disponibilidad de estos productos. 
 

El tercer factor es el relacionado con la producción de metales, sustancias químicas y aparatos electrónicos. Por ejemplo, el 24% de la producción mundial de azufre se produce en Medio Oriente. Se trata de un componente esencial para la producción de fertilizantes, pero también para la extracción de otros metales, como el cobre o níquel, básicos para la producción de vehículos, redes eléctricas, semiconductores, baterías y materiales como el acero inoxidable. 

Las consecuencias macroeconómicas pueden ser muy relevantes: mayor inflación, desempleo y un endurecimiento gradual de la política monetaria, que podrían desencadenar una crisis económica a nivel mundial, salvo que se logre terminar el conflicto de forma rápida. Otra derivada de este shock de oferta puede ser lo que se conoce con el nombre de histéresis, que consiste en un proceso de permanencia de los efectos de un shock económico durante un tiempo prolongado una vez que los motivos de la perturbación han cesado. 

En el caso español, con una situación de partida macroeconómica más favorable que nuestros socios europeos, el impacto podría ser algo más limitado, aunque las primeras señales en el precio de la gasolina y gasoil no son favorables, y se notará ya en el dato de inflación del mes de marzo. Las restricciones a la producción de ciertos bienes industriales podrían influir en un peor escenario del empleo durante los próximos meses. 

En conclusión: la guerra ilegal de Irán, y los efectos colaterales en los países de la zona, están cambiando, de nuevo, los canales de producción y suministro de bienes esenciales en materia industrial, farmacéuticos y alimenticios. Por tanto, solo queda aplicar topes al crecimiento de precios en aquellos bienes esenciales para el funcionamiento económico.